Dans cet article, nous livrons une analyse du statut épistémologique de l’hypothèse d’efficience des marchés. Sans juger de sa véracité ou de sa fausseté, nous montrons qu’elle ne peut, en aucun sens rigoureux, être entendue comme une proposition empirique testable. Aucune expérience n’existe permettant de la falsifier irrévocablement. A rebours, nous montrons qu’elle ne peut être entendue que comme une proposition analytique, comme inaugurant un nouveau système de définitions cohérent par lui-même. En cela, la formulation de l’hypothèse d’efficience des marchés (...) a ouvert un nouveau programme de recherche, dont nous mettons en évidence les grandes lignes directrices. (shrink)