Bài viết sử dụng mô hình GARCH để mô hình hóa và thực hiện dự báo cho chỉ số VNIndex.

Bài viết sử dụng mô hình GARCH để mô hình hóa và thực hiện dự báo cho chỉ số VNIndex, chỉ số đại diện cho thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam. Kết quả thống kê cho thấy, mô hình phù hợp nhất để khái quát hóa sự biến động của VNIndex là GARCH (1,1). -/- Kết quả giả lập cũng cho biết, ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 (đợt 1) lên TTCK Việt Nam là rất lâu dài, (...) khả năng cao để thị trường có thể phục hồi trở lại như trước đại dịch cần khoảng thời gian là 3 năm 3 tháng. (shrink)

Dựa trên dữ liệu thu thập là giá đóng cửa của cổ phiếu Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (VNM) theo ngày, từ ngày 31/8/2016 đến ngày 14/9/2020, bao gồm 989 quan sát được sử dụng đo lường sự biến động của giá cổ phiếu và lợi suất ngày. Từ đó sử dụng mô hình ARCH-GARCH để dự báo lợi suất của cổ phiếu VNM. Chuỗi lợi suất theo ngày của VNM tuân theo quy luật phân phối chuẩn (...) và có tính dừng. Kết quả nghiên cứu cho thấy mô hình GARCH(1,1) phù hợp để tiến hành dự báo tỷ suất của cổ phiếu VNM. Những biến động trong quá khứ của thị trường có thể được lặp lại trong hiện tại và nghiên cứu dự báo những biến động của thị trường góp phần cung cấp dữ liệu quan trọng trong việc quyết định phân bổ tài sản, quản lý rủi ro và quản lý các danh mục đầu tư cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam. (shrink)

In this study, we examine the own- and cross-effects of the return and volatility spillover between the equity markets of Vietnam and the two ASEAN countries, namely, Singapore and Thailand using monthly stock returns. In attempt to explore the level and magnitude of the spillover effects of the other markets on the Vietnamese stock market, we apply the multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (MGARCH) framework. By utilizing the time-varying conditional volatility and conditional correlations between the stock markets which are resulted (...) from estimation of the GARCH-BEKK model, the study also further shed light on the issues of portfolio diversification. In general, the study found the weak return linkages among the markets. Specifically, the study found no return linkages between Vietnam and Thailand and the unidirectional relationship between Vietnam and Singapore. However, the volatility linkages are highly significant for the three stock markets. It is found that the shock transmission relationship between emerging markets (i.e. Vietnam, Thailand) and developed market (i.e. Singapore) is unidirectional in direction to the emerging markets and the volatility transmission relationships between those are bidirectional. Besides, the variation in Vietnamese stock volatility is found to be more strongly influenced by the past own-shock effects than the past cross-shock effects. This indicates the low level of financial integration of Vietnam into the regional markets and implies the potential rooms for the international portfolio diversification gains. The findings on the return and volatility linkages have several important implications for both investors and policy makers. Firstly, because of the low correlations between the stock markets found, the investors can earn the gains from the portfolio diversification in the three markets. Secondly, the Vietnamese policy makers should be concerned with the harmful volatility spillover originating in the Thailand market that can affect the stability of the stock market. Thirdly, the implication is related to the monetary policy. The finding that the own shock transmissions have the strongest impact on the Vietnamese market’s volatility suggest that the policy makers should pay more attention to the domestic shocks so that the adequate and timely policy can be made. (shrink)

Bài viết nghiên cứu tác động của lạm phát đến thị trường chứng khoán Việt Nam bằng mô hình GARCH. Kết quả cho thấy, các chỉ số chứng khoán thường đồng biến với chỉ số lạm phát. Tỷ lệ lạm phát càng cao, kéo theo chỉ số thị trường chứng khoán càng lớn. Bên cạnh đó, nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam thường đầu tư bằng các khoản vay tín dụng ngắn hạn và sử dụng đòn bẩy tài (...) chính, dẫn đến nguy cơ thị trường và toàn bộ nền kinh tế thiếu ổn định. (shrink)

A failed market, or asymmetric information, is a well-known economic concept. This phenomenon can be witnessed in a variety of markets. However, the repercussions of information asymmetry are thought to be more substantial in the stock market. Because, in addition to measurable economic impact, knowledge asymmetry harms trust. The Vietnamese stock market has experienced several successes since its creation, yet it still has many restrictions typical of a young market. The numerous violations of the subjects on the market in recent (...) years reflect those restrictions. Information issues, or more broadly, information asymmetry, are primarily responsible for these errors. The goal of this study was to analyze and assess the degree of information asymmetry in the Vietnamese stock market during a five-year period (2018 – 2022). The author tests the information asymmetry effect using GARCH models for VN-Index data and measures Adverse Selection Component (ASC) using the Glosten & Harris model for the 100 largest capitalization companies on the Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE). The findings demonstrate information asymmetry, and the ASC value for the entire study period is 89.53%. This empirical finding serves as the foundation for formulating suitable policy recommendations for every market participant, aiding in the growth of a productive, equitable, open, and transparent Vietnamese stock market. (shrink)

The Ukrainian PFTS stock index volatility reaction as a whole and its constituent economic sectors (“Basic Materials”, “Financials”, “Industrials”, “Oil & Gas”, “Telecommunications”, “Utilities”) to seven non-monetary US information signals (“Consumer price index”, “Personal spending”, “Unemployment rate”, “Gross domestic product”, “Industrial production”, “Consumer confidence”, “Housing starts”) was carried out for the period 2000–2017 on the basis of closing stock quotations in the trading day format. To assess the “surprise” component direct influence nature of the USA selected non-monetary information signals on (...) the PFTS stock index, an AR-GARCH econometric modelling device was used. The results achieved clearly indicate the presence of some PFTS stock index economic sectors heterogeneous reaction to the United States individual non-monetary information signals announcement. For example, such economic sectors as “Basic Materials”, “Financials”, and “Oil & Gas” volatility response to the US non-monetary information signal “Consumer price index” “surprise” components the opposite of the overall PFTS stock index reaction. It can also be concluded that the United States non-monetary information signals influence on the Ukrainian stock market volatility depends not only on the financial cycle phase and data frequency, but also on the PFTS stock index economic sector. (shrink)

The stronger the level of economic integration between countries, the greater the need to study the formation patterns of the stock market reaction to the financial information signals. This concerns the Ukrainian stock market, which is now in its infancy, and which reaction to financial information signals is sometimes ambiguous. The research aims to identify the formation patterns of return and volatility indicators of the Ukrainian stock market reaction to the US financial information signals. To assess the direct nature of (...) US financial information signals effect on the PFTS stock index, the GARCH econometric modeling toolkit was applied. The research information base is the PFTS stock index and the Federal Reserve System financial information signals at the discount rate for 2000–2019. The fetch is divided into intervals corresponded to the ascent and decline phases of the financial cycle. It was found that an unforeseen increase in the discount rate at the financial cycle decline phase by 25 basis points decreases the PFTS stock index return, on average by 2.9%. Besides, the hypothesis about the general change stabilizing effect in the discount rate on the Ukrainian stock market volatility at the financial cycle growth phase was confirmed. Nevertheless, for investors, the most essential is the regulator’s monetary signals in the discount rate at the financial cycle decline phases rather than at the ascent phases because there is a more significant increase in the volatility level. (shrink)

The subprime mortgage crisis in the United States (U.S.) in mid-2008 suggests that stock prices volatility do spillover from one market to another after international stock markets downturn. The purpose of this paper is to examine the magnitude of return and volatility spillovers from developed markets (the U.S. and Japan) to eight emerging equity markets (India, China, Indonesia, Korea, Malaysia, the Philippines, Taiwan, Thailand) and Vietnam. Employing a mean and volatility spillover model that deals with the U.S. and Japan shocks (...) and day effects as exogenous variables in ARMA(1,1), GARCH(1,1) for Asian emerging markets, the study finds some interesting findings. Firstly, the day effect is present on six out of nine studied markets, except for the Indian, Taiwanese and Philippine. Secondly, the results of return spillover confirm significant spillover effects across the markets with different magnitudes. Specifically, the U.S. exerts a stronger influence on the Malaysian, Philippine and Vietnamese market compared with Japan. In contrast, Japan has a higher spillover effect on the Chinese, Indian, Korea, and Thailand than the U.S. For the Indonesian market, the return effect is equal. Finally, there is no evidence of a volatility effect of the U.S. and Japanese markets on the Asian emerging markets in this study. (shrink)

Cuộc khủng hoảng 2007-2008 nổ ra ở Hoa Kỳ kéo theo sự lao dốc của các thị trường chứng khoán các nước cho thấy tồn tại tác động lan truyền từ thị trường này sang thị trường khác. Mục tiêu của bài nghiên cứu nhằm kiểm tra mức độ lan truyền trong tỷ suất lợi nhuận và độ biến động tỷ suất lợi nhuận từ các thị trường chứng khoán phát triển (Hoa Kỳ và Nhật Bản) đến tám thị trường (...) các nước mới nổi (Ấn Độ, Trung Quốc, Indonesia, Hàn Quốc, Malaysia, Philippines, Đài Loan, Thái Lan) và Việt Nam. Nghiên cứu sử dụng các biến ngoại sinh là cú sốc từ thị trường Mỹ và Nhật Bản và hiệu ứng ngày trong mô hình ARMA(1,1)-GARCH(1,1) trên dữ liệu của các nước mới nổi khu vực châu Á và Việt Nam nhằm đánh giá tác động lan truyền. Nghiên cứu đưa ra một số kết quả như sau. Thứ nhất, hiệu ứng ngày tồn tại trên sáu trong số chín thị trường chứng khoán được nghiên cứu, ngoại trừ Ấn Độ, Đài Loan và Philippines. Thứ hai, tồn tại tác động lan truyền trong tỷ suất lợi nhuận giữa các thị trường với mức độ khác nhau, trong đó, Hoa Kỳ có tác động mạnh hơn đến thị trường Malaysia, Philippines và Việt Nam; ngược lại, Nhật Bản có hiệu ứng lan truyền cao hơn đến thị trường Trung Quốc, Ấn Độ, Hàn Quốc và Thái Lan; đối với thị trường Indonesia, hiệu ứng lan truyền từ Hoa Kỳ và Nhật Bản là tương đương. Cuối cùng, nghiên cứu không tìm thấy bằng chứng về hiệu ứng lan truyền trong độ biến động từ thị trường Hoa Kỳ và Nhật Bản đến các thị trường mới nổi khu vực châu Á và Việt Nam... (shrink)

This paper aims at answering the question whether the VN30 index futures introduction has an impact on stock market volatility in Vietnam. Apply GARCH model of volatility with additive dummy variable from 28/7/2000 to 10/9/2020, the result shows that when the first listed index futures contract appears, it makes the volatility of VNIndex increases. The result is still robust after excluding the turmoil period of Vietnam stock market. This paper implies that policy maker should be more careful in promoting (...) derivatives market in Vietnam. (shrink)