Обґрунтовано стратегію високочастотної біржової торгівлі (high-frequency trading) акціями. Для цього досліджено особливості та обмеження біржової високочастотної торгівлі, визначено верхню межу прибутку агресивного «шкідливого» високочастотного трейдера, обґрунтовано оптимальну частоту стратегії біржової високочастотної торгівлі акціями, розглянуто емпіричне підтвердження прогнозованості біржових курсів акцій на надкоротких горизонтах інвестування.

The need for innovative development of healthcare institutions is determined by the necessity to increase the efficiency of organizational processes based on the formation of new models of cooperation, which will make it possible to get access to new technologies and knowledge. The goal of the study is to determine the parameters of the impact of innovative open cooperation strategy and the strategy of innovative closed cooperation of healthcare institutions on the effectiveness of their organizational structure in the context of (...) dissemination and the use of knowledge. Simulation modeling was applied to generate the most effective organizational management structure in the context of innovative cooperation and knowledge exchange within the organizational processes “Inside-out” and “Inside-in”. It is substantiated that the strategies of innovative cooperation “Open Innovation/Closed Innovation” have a significant impact on the organizational structure of management of healthcare institutions in terms of the “degree of centralization” (Dci), “degree of mediation” (Dii), and “degree of centralization of powers” (Dpi). The values of the selected criteria range from 25,52% to 61,50% in the case of Dii, and from 34,53% to 52,63% in the case of Dci, which indicates a higher efficiency of organizational knowledge exchange processes in healthcare institutions, which adhere to the Open Innovation strategy of innovative cooperation. Therefore, there are significant differences in the effectiveness of the management’s organizational structure depending on the degree of openness of innovative cooperation of healthcare institutions. The strategy of innovative openness allows increasing the number and quality of connections in the context of knowledge exchange between the subjects (actors, agents) of the organizational structure (in a broad sense, considering internal and external levels of externality) of healthcare institutions, regardless of the distance between them and the level of similarity. (shrink)

The concept of sustainable development considers environmental, social and economic issues in general. And the goals of resource conservation and socio-economic development do not contradict each other, but contribute to mutual reinforcement. The purpose of this study is to build and test an economic and mathematical model for the formation of strategies for the behavior of an economic entity with an increase in the impact of negative environmental factors. The proposed strategies and their models are based on the income-expenditure balance (...) equation, which takes into account both quantitative and qualitative characteristics. The constructed models are considered in the state space. The research methodology is based on building models in the form of linear combinations of functions of a homogeneous external impact and various spatial combinations of economic sources (sinks). The study makes it possible to assess the dependence of the amount of resources used for life support on the chosen adaptive strategy. Within the framework of the proposed model, it was found that the criterion for the effectiveness of the applied strategy can be an indicator of satisfaction with the state, the preservation of which, simultaneously with the preservation of the size of resources used, corresponds to the direction of optimization. This approach is consistent with the concept of sustainable development. (shrink)

The stronger the level of economic integration between countries, the greater the need to study the formation patterns of the stock market reaction to the financial information signals. This concerns the Ukrainian stock market, which is now in its infancy, and which reaction to financial information signals is sometimes ambiguous. The research aims to identify the formation patterns of return and volatility indicators of the Ukrainian stock market reaction to the US financial information signals. To assess the direct nature of (...) US financial information signals effect on the PFTS stock index, the GARCH econometric modeling toolkit was applied. The research information base is the PFTS stock index and the Federal Reserve System financial information signals at the discount rate for 2000–2019. The fetch is divided into intervals corresponded to the ascent and decline phases of the financial cycle. It was found that an unforeseen increase in the discount rate at the financial cycle decline phase by 25 basis points decreases the PFTS stock index return, on average by 2.9%. Besides, the hypothesis about the general change stabilizing effect in the discount rate on the Ukrainian stock market volatility at the financial cycle growth phase was confirmed. Nevertheless, for investors, the most essential is the regulator’s monetary signals in the discount rate at the financial cycle decline phases rather than at the ascent phases because there is a more significant increase in the volatility level. (shrink)

The Ukrainian PFTS stock index volatility reaction as a whole and its constituent economic sectors (“Basic Materials”, “Financials”, “Industrials”, “Oil & Gas”, “Telecommunications”, “Utilities”) to seven non-monetary US information signals (“Consumer price index”, “Personal spending”, “Unemployment rate”, “Gross domestic product”, “Industrial production”, “Consumer confidence”, “Housing starts”) was carried out for the period 2000–2017 on the basis of closing stock quotations in the trading day format. To assess the “surprise” component direct influence nature of the USA selected non-monetary information signals on (...) the PFTS stock index, an AR-GARCH econometric modelling device was used. The results achieved clearly indicate the presence of some PFTS stock index economic sectors heterogeneous reaction to the United States individual non-monetary information signals announcement. For example, such economic sectors as “Basic Materials”, “Financials”, and “Oil & Gas” volatility response to the US non-monetary information signal “Consumer price index” “surprise” components the opposite of the overall PFTS stock index reaction. It can also be concluded that the United States non-monetary information signals influence on the Ukrainian stock market volatility depends not only on the financial cycle phase and data frequency, but also on the PFTS stock index economic sector. (shrink)

Авторами розглянуто вплив провідних світових кредитних рейтингових агентств на фінансову безпеку емітентів цінних паперів. Обґрунтовано перформативний характер діяльності кредитних рейтингових агентств з позицій моделі «Les economies de la grandeur» нового соціологічного французького інституціоналізму, що дає змогу розв’язати протиріччя щодо сильної опозиції стосовно їх функціонування з одночасним збереженням діючої системи нормативного використання кредитних рейтингів.

Розглянуто природу взаємозв'язку між неправдою та легітимністю в організаційному контексті при здійсненні підприємницької діяльності. Визначено роль, яку відіграє легітимність у конкурентоспроможності суб'єктів підприємництва (особливо новостворених) на ринку, а також представлені стратегії реагування на її дефіцит. Обґрунтовано, що незважаючи на несумісність з фундаментальними основами легітимності, неправда здатна виступати для підприємницьких структур інструментом створення деякої подоби організаційної легітимності, що в свою чергу часто дає змогу заручитися підтримкою зацікавлених осіб (зокрема, інвесторів) та відкрити доступ до необхідних для розвитку бізнесу можливостей і ресурсів.

The paper provides a new approach to determining the financial standing of Ukrainian banks in the long and short terms. Using the European assessing indices and the national ones, a new ranking system is created. The authors ranked 20 biggest Ukrainian banks by assets and grouped them into corresponding financial groups.

Цель. Работа посвящена определению характерных особенностей влияния экономических информационных сигналов США посредством каналов трансмиссии на компоненты декомпозиции избыточной доходности украинского рынка акций (на примере репрезентативного фондового индекса ПФТС). Методика. Для выявления параметров изменений избыточной доходности биржевого рынка акций Украины в реакциях на экономические информационные сигналы было применено векторное авторегрессионное моделирование. Выбор модели VAR (3) был обоснован согласно информационным критериям AIC и SIC. Результаты. В работе установлено, что лишь переменная избыточной доходности (с лагом 3) позволяет прогнозировать определенную долю будущих изменений доходности (...) фондового индекса ПФТС. Тем не менее, коэффициент R² показывает, что задействованные переменные могут объяснить лишь около 7% изменения избыточной доходности фондового индекса ПФТС, что подтверждает достаточно низкую прогнозируемость украинского рынка акций. На основе декомпозиции избыточной доходности фондового индекса ПФТС за период 2000-2017 гг. (формат торгового дня) было выявлено, что рынок акций Украины является чувствительным к информационным сигналам по будущей избыточной доходности, поскольку более 89% от общего ее изменения можно объяснить влиянием непосредственно через канал премии за риск. Также установлено наличие влияния макроэкономического информационного сигнала США «Индекс доверия потребителей» на избыточную доходность украинского фондового индекса ПФТС через канал премии за риск, что подтверждает предположение о том, что «эффект неожиданности» макроэкономических сигналов США может быть фактором риска для рынка акций Украины. Научная новизна. Получил свое развитие методический подход по определению параметров реакции компонент избыточной доходности фондового индекса ПФТС на «эффект неожиданности» информационного содержание макроэкономических сигналов США. Практическая значимость. Использование приведенного методического подхода позволит улучшить точность финансового прогнозирования параметров реакции ценовых котировок отечественного рынка акций на обнародование макроэкономических информационных сигналов США, что даст возможность инвесторам (частным и институциональным) повысить доходность собственных инвестиционных стратегий. (shrink)

A method of identifying banks’ business models and studying the features of their risk profile, considering the system of indicators featuring the structure of assets, liabilities, income, expenses, and other qualitative indicators based on monthly statistical reporting. Kohonen's self-organizing maps (SOM) are used to process large data sets, revealing objects’ hidden features by forming homogeneous groups according to similar values of a large system of indicators. The choice of the system of indicators that play the most significant role in describing (...) the business models of modern banks is substantiated. The proposed method makes it possible to group banks with homogeneous characteristics into so-called structural-functional groups and studies the change in the characteristics of groups of banks over time to compare their behavior during periods of active development of the system and during a crisis. That approach is useful for studying the banking system at the macro level, as it provides a quantitative measure of its financial stability. The more banks are in groups with negative values of parameters, increased risks, and unprofitable performance, the worse the general state of the system. The method also allows studying the features of each structural and functional group and the business models’ features at the meso-level. The number and composition of banks inherent in any group change dynamically, which characterizes the features of the relevant business model in a particular period. The averages of each group reflect the objective changes in the banking system structure. In addition, the SOM trajectory can be built for each individual bank determining the development of its strategy, features of a particular business model, and risk profile. At the micro-level, it allows comparing the features of individual banks within the SFGB and models ways to improve efficiency and financial stability by forecast values for SOM. An extensive system of indicators used to form structural and functional groups of banks allows to quickly respond to changes in the banking system, identify areas of increased risk and explore the adequacy and effectiveness of banks’ business models. (shrink)

Розглянуто теоретико-методологічні основи прогнозування валютних курсів на ринку Forex. Визначено особливості діяльності на ринку Forex та його переваги і недоліки серед інших валютних ринків. Розкрито сутність прогнозування в цілому та основні проблеми у прогнозуванні. Розглянуто основні методи прогнозування валютних курсів на ринку Forex та ступінь їх використання.

Авторами розглянуто особливості впливу моральних емоцій з позитивною валентністю на процес прийняття економічними агентами управлінських рішень в ситуаціях соціальних взаємодій. Обґрунтовано, що позитивні моральні емоції мають значення при виборі підприємцями моделі соціально-економічної поведінки, що дає змогу за допомогою механізмів винагороди та взаємності заохочувати та підтримувати реалізацію моральних та інших соціальних норм. Встановлено, що очікування появи емоції подяки або захоплення в оточуючих, і навіть переживання самим індивідом емоції шляхетності впливає на процес прийняття рішень в контексті того, що позитивні емоції часто призводять (...) до збільшення вигоди економічних агентів і пов'язані з рівнем їхнього добробуту. (shrink)

В статье рассмотрена деятельность ведущих кредитных рейтинговых агентств (Fitch Ratings, Moody's Investors Service и Standard & Poor's) в контексте снижения информационной ценности кредитных рейтингов, которые они присваивают, и сохранения доминирующих позиций на рынке финансового рейтингования. Целью исследования является рассмотрение деятельности кредитных рейтинговых агентств в измерении социального конструкционизма в процессе осуществления государственной финансовой политики, объясняя сопротивление регулятивной модели их деятельности многочисленным вызовам и переменам. Подход новой институциональной социологии в управлении мы сделали чувствительным к проблематике институциональных изменений во времени. Таким образом, мы (...) высказались за трактовку вопроса о неизменности организации деятельности КРА в соответствии с условиями нового социологического институционализма. То есть, дается приоритет когнитивной основе институтов, служащей поддержкой конкретного проявления социального порядка и дающей отличный способ для его понимания. (shrink)

The study aims at determining the role and significance of such moral emotions as nobility, gratitude, admiration for the socially significant behavior of a person in society. That involves identifying a close relationship between those emotions and personality’s social behavior and that they can be one of the main incentives for socially significant behavior – theoretical basis. The importance of ethical emotions with positive valence when making decisions with their implementation in society determines the research’s theoretical and methodological basis. Those (...) are studied in the cognitive dimension of human social activity, considering their subjective experience and objectification. The authors determined that ethical emotions with positive valence, pleasant emotions stimulate a person to experience them again and behave socially desirable as such behavior allows reliving those emotions and self-actualizing. Emotions with a positive valence are most desirable for a person and are the essential behavior incentives in society. A person can act actively to achieve them, to experience them repeatedly, which is the basis of motivation for socially desirable and meaningful behavior. From exclusively subjective experiences, those emotions move into objectification, i.e., those motivated to act in conditions of a definite or indefinite social continuum. In due time, these socially crucial actions acquire normative content, sometimes even a form, since they serve as a model for others. Moral emotions with positive valence, empathy, rule-making, high culture, and responsibility to oneself and others form a good way of a person’s self-realization through positive social behavior. Furthermore, moral emotions with positive valence are the most important incentive for such behavior. (shrink)

Розглянуто характер впливу негативних моральних емоцій гніву та відрази на процес прийняття фінансово-економічних рішень в переговорних процесах і співпраці в умовах ризику і невизначеності. Обґрунтовано стимулюючий характер прямого впливу негативних моральних емоцій гніву та відрази на прийняття економічними агентами стратегічної соціально прийнятної поведінки. Виявлено потенційні обмеження, що знижують позитивний ефект впливу негативних моральних емоцій гніву та відрази на процес прийняття фінансово-економічних рішень в ситуаціях соціальних дилем.

Авторами розглянуті умови соціалізації споживання коміксів у мікросоціальному масштабі, що дає змогу описати особливості формування та розвитку різноманітних поведінкових моделей попиту на даний продукт сучасної культури. Запропоновано доповнити сегментацію споживачів коміксів такими критеріями як схильність до домінантного формату читання та потенційні умови перегляду домінантного формату читання. Ключові слова: комікс, варіативність моделей споживання, суспільство, постмодернізм, соціальна комунікація. -/- Авторами рассмотрены условия социализации потребления комиксов в микросоциальном масштабе, что позволяет описать особенности формирования и развития разнообразных поведенческих моделей спроса на данный продукт современной (...) культуры. Предложено дополнить сегментацию потребителей комиксов такими критериями как склонность к доминантному формату чтения и потенциальные условия пересмотра доминантного формата чтения. Ключевые слова: комикс, вариативность моделей потребления, общество, постмодернизм, социальная коммуникация. -/- The authors examined the conditions for the socialization of the comics consumption in the micro-social scale, which allows us to describe the characteristics of the formation and development of various behavioral patterns of demand for this product of modern culture. We have proposed to supplement the segmentation of comics consumers with such criteria as the propensity for the dominant reading format and the potential conditions for revising the dominant reading format. Keywords: comics, variability of consumption patterns, society, postmodernism, social communication. (shrink)

The article investigates the main characteristics of the financial stability of Ukrainian banks, their risk profile, structure of assets, liabilities, income, expenses based on the monthly reporting data for 2004-2020 (number of observations – 3 813). The Kohonen self-organizing map (SOM) toolkit is used to form homogeneous groups of banks based on a large number of financial indicators. The selected toolkit provides a convenient visualization of the results. Each bank occupies a specific place on the SOM. The close location of (...) banks on the map indicates that these banks have many common characteristics. This study is called the method of structural and functional groups of banks. The study formed stable groups of banks with the same characteristics of business models and risk profile. The formation of consecutive maps for each reporting period allows to obtain the characteristics of each bank separately and the banking system as a whole. The trajectory of an individual bank’s activity during the observation period characterizes the development of its business strategy. The migration of a large number of banks between groups reflects the objective changes in the conditions of banking. Increasing groups of high-risk banks indicate systemic problems. The results show that after a significant reduction in the banking system of Ukraine in 2014-2016, the business models of banks have changed significantly. The resource base relies on unstable sources of current funds with no set term of use. In the assets of banks, a significant portion is invested in government securities – government bonds. Bank loan portfolios have declined and have a higher proportion of non-performing assets (NPL). Many banks have increased currency risk. Concerns are raised about the state of large state-owned banks that hold a separate high-risk group. Thus, the conducted research allows to distinguish groups of banks with specific characteristics of business models and to observe changes of risk profile inherent to these groups. For each structural-functional group, changes in the values of financial indicators are investigated and migration between groups is studied. The proposed methodology is useful for studying both macro and macro levels. (shrink)

Відсутність точної відповіді на питання щодо появи тих або інших соціально-етичних норм може частково пояснити чому моделі соціальних переваг часто розглядаються як ad hoc (в тому сенсі, що висновки, які отримуються в рамках таких моделей, безпосередньо ґрунтуються на висунутих в таких моделях особливих припущеннях), а формалізація моделювання процесів економічної поведінки часто співвідноситься з існуванням певної норми економічної поведінки в контексті досягнення рівноважного стану.

Авторами рассмотрены основные подходы к моделированию процесса принятия финансово-экономических решений в контексте учета поведенческого фактора соблюдения принятых социальных норм, что позволяет выйти за рамки классического представления о мотивации экономических агентов.